[百川盈孚]12月份煤焦油市場(chǎng)持續(xù)下跌，月底局部止跌企穩(wěn)
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2025-01-10 已經(jīng)被瀏覽91次
一、行情綜述
12月（2024年12月1日-2024年12月27日）煤焦油市場(chǎng)持續(xù)下跌，月底局部止跌企穩(wěn)。本月截至12月27日，煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3356元/噸，較上月均價(jià)（3646元/噸）下調(diào)290元/噸，跌幅7.95%。截至12月27日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3191元/噸，較上月末（11月25日3572元/噸）下調(diào)381元/噸，跌幅10.67%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考3250-3400元/噸。山西地區(qū)一路下跌后窄幅回漲；內(nèi)蒙古地區(qū)持續(xù)下行后月末小幅反彈；河北、河南地區(qū)持續(xù)走跌；山東地區(qū)弱勢(shì)下滑；東北地區(qū)重心下跌；西南地區(qū)前中期一路下行，后期低位整理。
影響因素如下：利好影響有：（1）下游深加工和炭黑開(kāi)工堅(jiān)挺，對(duì)煤焦油理論剛需有存。（2）下旬由于環(huán)保限產(chǎn)，部分焦化廠開(kāi)工下降，煤焦油供應(yīng)量有所減少。利空影響有：（1）本月煤瀝青、蒽油和工業(yè)萘市場(chǎng)均走勢(shì)下行，炭黑價(jià)格持續(xù)下探，故下游產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)煤焦油價(jià)格利空指引。（2）月內(nèi)煤瀝青出貨清淡，企業(yè)承壓運(yùn)行，深加工行業(yè)持續(xù)虧損，致使對(duì)原料煤焦油承接能力較弱，對(duì)高價(jià)原料抵觸心態(tài)較強(qiáng)。（3）炭黑行業(yè)雖然利潤(rùn)有存，但是鑒于四季度炭黑價(jià)格持續(xù)下行，且成品庫(kù)存偏高，故企業(yè)對(duì)后市信心欠佳，心態(tài)偏弱，故本月對(duì)原料采購(gòu)謹(jǐn)慎，其中月上旬和中旬對(duì)煤焦油壓價(jià)心態(tài)有存。
整體來(lái)看，12月前中期焦化開(kāi)工波動(dòng)不大，煤焦油供應(yīng)穩(wěn)定，下旬其焦企負(fù)荷有所下降，煤焦油支撐略有增強(qiáng)，而下游整體開(kāi)工一直保持偏高位，因此月內(nèi)煤焦油供需基本支撐有存。但是由于下游產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)下滑，企業(yè)悲觀情緒較濃，對(duì)原料煤焦油實(shí)際采購(gòu)積極性較弱，到了月底涉及部分產(chǎn)品定價(jià)，加之煤焦油價(jià)格已至低位區(qū)間，故部分企業(yè)采購(gòu)積極性略有回暖，因此本月煤焦油市場(chǎng)持續(xù)下跌，月底局部止跌企穩(wěn)。目前山東地區(qū)價(jià)格參考3380元/噸左右。山西地區(qū)主流參考3350-3400元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考3350元/噸，唐山地區(qū)主流參考3250元/噸左右。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心下跌，本月末3129元/噸，較上月末（11月25日3557元/噸）下調(diào)428元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化負(fù)荷不高，下游整體開(kāi)工波動(dòng)不大，不過(guò)由于下游市場(chǎng)整體弱勢(shì)，故對(duì)原料煤焦油采購(gòu)積極性不高，且局部地區(qū)由于下雪天氣運(yùn)費(fèi)上漲導(dǎo)致煤焦油價(jià)格偏低。截至12月27日，吉林主流參考3030元/噸，黑龍江主流參考3050-3100元/噸，遼寧主流參考3030-3350元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)一路下跌后止跌企穩(wěn)，本月末3350元/噸，較上月末（11月25日3706元/噸）下調(diào)356元/噸。前期由于下游產(chǎn)品煤瀝青、蒽油和炭黑價(jià)格持續(xù)下行，導(dǎo)致下游企業(yè)采購(gòu)積極性持續(xù)下滑，對(duì)原料打壓心態(tài)較強(qiáng)，進(jìn)入下旬煤焦油價(jià)格已跌至低位，加之煤焦油供需面支撐尚可，部分企業(yè)采購(gòu)情緒有所回升，因此部分地區(qū)價(jià)格反彈，部分地區(qū)價(jià)格止跌。截至12月27日，山西主流參考3350-3400元/噸，河北邯鄲參考3350元/噸，唐山地區(qū)參考3250元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，本月末3346元/噸，較上月末（11月25日3678元/噸）下調(diào)332元/噸。由于本月山東地區(qū)部分零星深加工停車后一直沒(méi)開(kāi)，部分深加工降幅，導(dǎo)致整體需求降低，加之產(chǎn)品價(jià)格下跌，故對(duì)煤焦油支撐較弱，炭黑開(kāi)工尚可，但由于炭黑價(jià)格持續(xù)下跌，因此對(duì)煤焦油采購(gòu)較為理性謹(jǐn)慎，基本剛需為主。截至12月27日，山東主流參考3380元/噸，安徽參考3310元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)持續(xù)下行后月末小幅反彈，本月末3187元/噸，較上月末（11月25日3456元/噸）下調(diào)269元/噸。西北地區(qū)價(jià)格一定程度上受主產(chǎn)區(qū)影響，前中期主流市場(chǎng)價(jià)格下跌，加之下游采購(gòu)氛圍清淡，導(dǎo)致西北地區(qū)煤焦油價(jià)格下行，后期山西地區(qū)煤焦油價(jià)格回漲，山東地區(qū)止跌企穩(wěn)，一定程度上提振西北地區(qū)價(jià)格，加之臨近月底涉及部分產(chǎn)品定價(jià)，下游采購(gòu)回暖，因此月底當(dāng)?shù)孛航褂蛢r(jià)格小幅反彈。截至11月25日，烏海地區(qū)參考3230元/噸承兌出廠，陜西主流3320-3370元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前中期一路下行，后期低位整理，本月末2867元/噸，較上月末（11月25日3339元/噸）下調(diào)472元/噸。前期區(qū)域內(nèi)焦化開(kāi)工整體較為穩(wěn)定，下游零星深加工停車檢修，整體供需面支撐平平，且隨著下游產(chǎn)品市場(chǎng)行情持續(xù)走跌，企業(yè)整體心態(tài)偏弱，采購(gòu)積極性下降，且部分不乏壓價(jià)心態(tài)，后期零星深加工復(fù)產(chǎn)，加之煤焦油價(jià)格已跌至低位，下游普遍剛需采買，故煤焦油市場(chǎng)價(jià)格低位區(qū)間整理為主。截至12月27日，四川主流2700-2940元/噸，云南主流2850-2950元/噸，貴州主流2850-2950元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)持續(xù)走跌，本月末主流3807元/噸，較上月末（11月25日3807元/噸）下調(diào)450元/噸。深加工產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，炭黑價(jià)格下行，均利空假模假樣價(jià)格，且深加工企業(yè)虧損，炭黑企業(yè)承壓，整體采購(gòu)積極性較弱。截至12月27日，河南主流3350元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開(kāi)工情況：
供應(yīng)方面：12月焦化行業(yè)開(kāi)工較11月呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開(kāi)工為74.11%，獨(dú)立焦化廠平均開(kāi)工為68.52%。月內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)存一定悲觀情緒，但同時(shí)產(chǎn)地煤礦讓利下調(diào)原料焦煤價(jià)格，焦化入爐成本呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，多數(shù)焦企始終保持小幅盈利狀態(tài)，生產(chǎn)意愿較高，但中旬山東、河南等地部分焦企受天氣污染預(yù)警影響限產(chǎn)，山西、河北、西北等地也存零星焦企受環(huán)保影響減產(chǎn)，焦化行業(yè)整體開(kāi)工下滑。下月來(lái)看，臨近年末，高爐檢修范圍逐漸擴(kuò)大，但部分鋼廠或?qū)㈤_(kāi)始對(duì)焦炭冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，下游需求尚有支撐，疊加產(chǎn)地煤礦在1月初將開(kāi)啟新一輪年度生產(chǎn)計(jì)劃，前期檢修減產(chǎn)煤礦將陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，同時(shí)中下旬開(kāi)始部分煤礦陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)假期，故預(yù)計(jì)原料焦煤供應(yīng)波動(dòng)不大，價(jià)格仍存下行可能，焦企或?qū)⒕S持在盈虧邊緣，自主限產(chǎn)概率不大，但不排除部分地區(qū)焦企受環(huán)保影響限產(chǎn)。綜合考慮，預(yù)計(jì)1月焦化行業(yè)整體開(kāi)工呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢(shì)。
需求方面：
2024年12月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能平均開(kāi)工率在49.68%左右，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外行業(yè)開(kāi)工約為62.9%，總體較2024年11月稍有回落。根據(jù)12月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2915萬(wàn)噸，目前長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為628萬(wàn)噸。月內(nèi)中前期行業(yè)開(kāi)工延續(xù)高位攀升，至月下旬，受產(chǎn)品出貨壓力影響，零星減產(chǎn)，行業(yè)開(kāi)工有所回落，但幅度不大。至2025年1月份暫未有明顯檢修計(jì)劃預(yù)期，但根據(jù)往年來(lái)看，春節(jié)前后檢修較為集中，預(yù)計(jì)1月份整體開(kāi)工呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，平均開(kāi)工參考47%上下。
據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2024年12月份炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估69.37%，較上月上調(diào)6.93個(gè)百分點(diǎn)。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開(kāi)工環(huán)比上調(diào)，且調(diào)整幅度較為明顯。一方面供暖季要求，部分企業(yè)開(kāi)工高位，另一方面，出口表現(xiàn)尚可，疊加內(nèi)銷部分，整體來(lái)看，炭黑行業(yè)開(kāi)工或維持年內(nèi)高位，而后面雖然有減產(chǎn)預(yù)期，但具體調(diào)整幅度可能仍待觀望。
12月整體焦化行業(yè)開(kāi)工較上月下降，前期較為穩(wěn)定，后期有所下降，下游深加工和炭黑行業(yè)整體開(kāi)工堅(jiān)挺，因此整體來(lái)看煤焦油理論供需面支撐有存。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：12月（2024年12月1日-2024年12月27日）工業(yè)萘市場(chǎng)延續(xù)下行走勢(shì)，截至12月27日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)4379元/噸，較月初（5215元/噸）累計(jì)下調(diào)836元/噸，跌幅16.03％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考4300-4500元/噸。
（2）煤瀝青： 2024年12月份煤瀝青持續(xù)下跌，截至12月25日，全國(guó)均價(jià)暫參考3692元/噸，均價(jià)較上月末下調(diào)397元/噸。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考3500-3700元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考3500-3800元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考3950元/噸左右。
（3）蒽油：12月（2024年12月1日-2024年12月27日）蒽油市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，截至12月27日蒽油市場(chǎng)均價(jià)3585元/噸，較11月25日下調(diào)272元/噸，蒽油12月市場(chǎng)月均價(jià)3649元/噸，較11月月均價(jià)下調(diào)232元/噸，當(dāng)前主流參考3450-3700元/噸。
（4）炭黑：12月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行。截至27日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)7066元/噸，較上月同期7716元/噸下調(diào)650元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)7413.5元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)502.5元/噸，跌幅6.35%左右，N330主流商談價(jià)格參考6400-6600元/噸，個(gè)別高低位均存。
整體來(lái)看，深加工產(chǎn)品行情較弱，對(duì)于煤焦油市場(chǎng)利空指引；炭黑市場(chǎng)價(jià)格下跌，對(duì)于煤焦油價(jià)格存利空影響。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2025年1月煤焦油市場(chǎng)先穩(wěn)后降，波動(dòng)幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3100-3450元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開(kāi)工預(yù)計(jì)震蕩下滑，煤焦油供應(yīng)量有所減少。近期環(huán)保限產(chǎn)，焦化開(kāi)工有所下降，后期由于部分鋼廠存在停車放假可能，焦炭需求或?qū)p少，疊加焦炭?jī)r(jià)格存提降可能，屆時(shí)部分焦企或步入小幅虧損狀態(tài)，因此預(yù)計(jì)1月焦化行業(yè)或持續(xù)小幅下行，屆時(shí)煤焦油供應(yīng)量有所減少。
2、深加工延續(xù)虧損，節(jié)前行業(yè)開(kāi)工將下行。預(yù)計(jì)1月煤瀝青、蒽油和工業(yè)萘市場(chǎng)整體難有明顯回暖，多數(shù)預(yù)計(jì)穩(wěn)中存弱，深加工行業(yè)預(yù)計(jì)延續(xù)虧損，故對(duì)原料承接能力有限，而部分企業(yè)存在春節(jié)放假的可能，屆時(shí)行業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)下行，對(duì)原料煤焦油理論需求將減弱。
3、炭黑市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下跌，行業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)下降。預(yù)計(jì)1月炭黑市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，對(duì)原料煤焦油存在利空；行業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)下降，需求將減少，不過(guò)鑒于部分企業(yè)存在供暖任務(wù)，故預(yù)計(jì)開(kāi)工仍維持在65%，因此對(duì)原料煤焦油理論剛需仍存，但是鑒于市場(chǎng)預(yù)期不佳，行業(yè)利潤(rùn)面將收窄，故采購(gòu)積極性或偏弱。
綜合來(lái)看，從供需面來(lái)看，1月焦化行業(yè)開(kāi)工下降，煤焦油供應(yīng)量收縮，而下游深加工和炭黑節(jié)前預(yù)計(jì)開(kāi)工下行，因此煤焦油供需面前期支撐也有存，后期支撐減弱。從下游產(chǎn)品面來(lái)看，下游深加工產(chǎn)品整體前穩(wěn)后弱，炭黑重心下行。從上下游心態(tài)來(lái)看，雖然春節(jié)部分企業(yè)對(duì)原料存在備貨可能，但是焦化同樣存在預(yù)售現(xiàn)象，且鑒于下游市場(chǎng)運(yùn)行欠佳，因此預(yù)計(jì)整體備貨情況或不及往年，下游企業(yè)或剛需擇低采購(gòu)為主，部分企業(yè)或延長(zhǎng)自己的備貨期以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。綜上預(yù)計(jì)2025年1月煤焦油市場(chǎng)延續(xù)下行走勢(shì)，波動(dòng)幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3100-3450元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：煤焦油1月商談重心可能繼續(xù)下行，煤焦油深加工成本支撐將繼續(xù)減弱，與此同時(shí)，個(gè)別深加工企業(yè)春節(jié)前夕可能停車放假，屆時(shí)行業(yè)開(kāi)工亦可能下滑，工業(yè)萘產(chǎn)量或有所收縮，需求端來(lái)看，萘法苯酐開(kāi)工可能維持在50%-55%左右，萘系中間體生產(chǎn)預(yù)期低位偏穩(wěn)，萘系減水劑開(kāi)工存下滑預(yù)期，工業(yè)萘整體需求量延續(xù)低位，不過(guò)目前萘法苯酐現(xiàn)貨緊張，重心上漲，且市場(chǎng)逐步盈利，或支撐工業(yè)萘市場(chǎng)，綜合考慮，預(yù)計(jì)下月工業(yè)萘先窄幅反彈后偏弱運(yùn)行，幅度參考200-400元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)1月份煤焦油短期穩(wěn)價(jià)后續(xù)仍重心向下，對(duì)煤瀝青市場(chǎng)來(lái)看，指引利空；目前焦油深加工零星有減產(chǎn)，但幅度尚不大，加之1月尾適逢春節(jié)，焦油深加工停產(chǎn)檢修或增多，行業(yè)開(kāi)工預(yù)期呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，不過(guò)短期市場(chǎng)庫(kù)存尚待消化，減產(chǎn)影響難顯現(xiàn)。下游方面預(yù)焙陽(yáng)極下月有上漲預(yù)期，但行業(yè)開(kāi)工局部減產(chǎn)暫未有恢復(fù)預(yù)期且電解鋁方面亦有減產(chǎn)。由此來(lái)看，1月份煤瀝青整體市場(chǎng)仍表現(xiàn)利空，價(jià)格難向好，短期受原料企穩(wěn)回升支撐或偏穩(wěn)調(diào)整，后期仍有下跌預(yù)期，至月尾再度趨穩(wěn)。預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌高低位參考3300-3700元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)2025年<
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