[百川盈孚]11月份煤焦油市場(chǎng)前中期市場(chǎng)弱勢(shì)下行，后期價(jià)格回暖
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2024-12-12 已經(jīng)被瀏覽3198次
一、行情綜述
11月（2024年11月1日-2024年11月25日）前中期煤焦油市場(chǎng)一路下降，后期回暖。本月截至目前煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3646元/噸，較上月均價(jià)（3756元/噸）下調(diào)110元/噸，跌幅2.93%。截至11月25日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3572元/噸，較上月末（10月28日3756元/噸）下調(diào)184元/噸，跌幅4.90%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考3700-3800元/噸。山西地區(qū)下跌后回暖；內(nèi)蒙古地區(qū)前中期下行，后期回漲；河北、河南地區(qū)上中旬下跌后低位整理，下旬上調(diào)；山東地區(qū)弱勢(shì)下滑后上漲；東北地區(qū)寬幅下調(diào)后窄幅上調(diào)；西南地區(qū)前中期一路下行，后期低位整理。
影響因素如下：利空影響有：（1）焦企整體開工水平尚可，部分焦企庫(kù)存有所累積，煤焦油供應(yīng)端無(wú)利好支撐。（2）前中期煤瀝青、蒽油和炭黑市場(chǎng)走勢(shì)向下，均對(duì)煤焦油利空指引，其中月中煤瀝青價(jià)格大幅走跌，深加工企業(yè)承壓運(yùn)行，而到了下旬炭黑市場(chǎng)商談不及預(yù)期，故對(duì)煤焦油采購(gòu)積極性降溫，一定程度上制約原料高位價(jià)格。（3）深加工行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，炭黑廠庫(kù)存偏高，均對(duì)原料煤焦油承接能力較弱，故前中期下游企業(yè)整體采購(gòu)積極性不高，尤其中期下游對(duì)煤焦油壓價(jià)心態(tài)強(qiáng)。利好影響有：（1）本月下游深加工行業(yè)開工處于上行通道，炭黑行業(yè)開工自中上旬起持續(xù)提升，故煤焦油理論需求持續(xù)增強(qiáng)。（2）月中煤焦油本輪基本跌至低位價(jià)，故部分下游企業(yè)采購(gòu)積極性開始回暖，而到了下旬，部分下游企業(yè)出于產(chǎn)品定價(jià)和出貨考慮，對(duì)煤焦油一定存挺價(jià)穩(wěn)價(jià)心態(tài)。
整體來(lái)看，前期由于下游行業(yè)整體開工不高，且下游主產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)下行，企業(yè)采購(gòu)積極性較弱，且不乏壓價(jià)心態(tài)，因此多方利空主導(dǎo)下煤焦油市場(chǎng)走勢(shì)下行。中下旬煤焦油價(jià)格基本跌至低位價(jià)，故下游采購(gòu)積極性開始回暖，且蒽油市場(chǎng)推漲運(yùn)行，加之月底對(duì)原料煤焦油一定存挺價(jià)穩(wěn)價(jià)心態(tài)，故煤焦油市場(chǎng)價(jià)格有所回暖，但是由于下游對(duì)炭黑和煤瀝青后市預(yù)期偏弱，故采購(gòu)理性謹(jǐn)慎，因此煤焦油市場(chǎng)漲幅有限。目前山東地區(qū)主流參考3750元/噸左右。山西地區(qū)主流暫時(shí)參考3700-3750元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考3800元/噸，唐山地區(qū)參考3750元/噸。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)東北地區(qū)寬幅下調(diào)后窄幅上調(diào)，本月末3695元/噸，較上月末（10月28日3695元/噸）下調(diào)138元/噸。前期由于下游企業(yè)采購(gòu)積極性偏弱，加之東北部分焦油通過(guò)貿(mào)易商流向主產(chǎn)區(qū)，而主流市場(chǎng)重心下行，對(duì)東北地區(qū)焦油價(jià)格存一定制約，因此前中期煤焦油寬幅走跌，后期價(jià)格低位，下游需求回暖，因此價(jià)格窄幅上漲。截至11月25日，吉林主流參考3480-3610元/噸，黑龍江主流參考3320-3500元/噸，遼寧主流參考3500-3610元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)下跌后回暖，本月末3706元/噸，較上月末（10月28日3933元/噸）下調(diào)227元/噸。前期區(qū)域內(nèi)炭黑個(gè)深加工開工負(fù)荷不高，疊加其產(chǎn)品走跌，故采購(gòu)積極性持續(xù)下行，因此需求面利空指引下前中期華北煤焦油市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，進(jìn)入下旬下游整體開工恢復(fù)至偏高位，需求有所回暖，因此煤焦油價(jià)格有所反彈。截至11月25日，山西主流參考3700-3750元/噸，河北邯鄲參考3800元/噸，唐山地區(qū)參考3750元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)一路下行后整理運(yùn)行，本月末3678元/噸，較上月末（10月28日3847元/噸）下調(diào)169元/噸。前期該區(qū)域部分深加工停車檢修，加之深煤瀝青和蒽油市場(chǎng)弱勢(shì)，故對(duì)原料煤焦油采購(gòu)積極性較弱，而炭黑價(jià)格走低，出貨平平，故對(duì)煤焦油承接能力有限，且到了月中出于成本利潤(rùn)的考慮，對(duì)原料煤焦油壓價(jià)情緒較濃。臨近月底，山東和安徽地區(qū)煤焦油有所回暖，價(jià)格窄幅上行，而華東其他地區(qū)由于旬定價(jià)，價(jià)格補(bǔ)降，因此11月下旬華東市場(chǎng)均價(jià)波動(dòng)不大。截至11月25日，山東主流參考3750元/噸，安徽參考3750元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)上旬和中旬重心下行，下旬市場(chǎng)回暖，本月末3456元/噸，較上月末（10月28日3607元/噸）下調(diào)151元/噸。前期區(qū)域內(nèi)煤焦油供需面支撐偏弱，疊加主產(chǎn)區(qū)煤焦油價(jià)格走跌，對(duì)西北地區(qū)焦油價(jià)格利空指引，故而當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)走勢(shì)向下，后期下游需求有所回暖，從而煤焦油價(jià)格略有反彈。截至11月25日，烏海地區(qū)參考3500元/噸承兌出廠，陜西主流3700元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前中期持續(xù)走跌，后期重心小漲，波動(dòng)有限，本月末3339元/噸，較上月末（10月28日3617元/噸）下調(diào)278元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開工整體較為穩(wěn)定，但是下游產(chǎn)品市場(chǎng)行情欠佳，整體心態(tài)偏弱，故下游企業(yè)采購(gòu)積極性有所下降，且部分不乏壓價(jià)心態(tài)，后期隨著主產(chǎn)區(qū)煤焦油市場(chǎng)回調(diào)，且下游需求有所回暖，故西南地區(qū)價(jià)格有所上漲，但是由于產(chǎn)品市場(chǎng)沒有明顯起色，因此商戰(zhàn)幅度有限。截至11月25日，四川主流3100-3410元/噸，云南主流3300-3410元/噸，貴州主流3300-3450元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期中期重心下行，后期價(jià)格反彈，本月末主流3807元/噸，較上月末（10月28日3967元/噸）下調(diào)160元/噸。前中期由于深加工虧損，炭黑出貨狀況不佳，故下游對(duì)原料煤焦油承接能力較弱，煤焦油市場(chǎng)重心下行；后期由于市場(chǎng)采購(gòu)積極性略有回暖，從而價(jià)格上漲。截至11月25日，河南主流3800元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：11月焦化行業(yè)開工較10月呈現(xiàn)提升趨勢(shì)，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開工為75.47%，獨(dú)立焦化廠平均開工為70.39%。本月內(nèi)焦炭市場(chǎng)共提降兩輪，幅度為100-110元/噸，受場(chǎng)內(nèi)悲觀氛圍影響，礦場(chǎng)讓利下調(diào)原料焦煤價(jià)格，致使多數(shù)焦企維持盈利水平尚可狀態(tài)，整體生產(chǎn)積極性持續(xù)處于偏高水平，局部地區(qū)受環(huán)保檢查影響，部分焦企開始限產(chǎn)，同時(shí)隨著焦炭連降三輪，零星焦企利潤(rùn)水平收縮，轉(zhuǎn)盈為虧，生產(chǎn)積極性降低，焦化行業(yè)整體開工窄幅下滑。從12月來(lái)看，本月后期鋼廠壓價(jià)情緒有多緩和，焦炭市場(chǎng)提降頻率放緩，業(yè)者持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，故預(yù)計(jì)12月前期多數(shù)焦企或?qū)⒕S持正常開工水平，后期臨近春節(jié)，鋼廠或?qū)㈤_始冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)操作，對(duì)焦炭需求增加，焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，焦化行業(yè)開工小幅提升，難有大幅變化。綜合考慮，預(yù)計(jì)12月焦化行業(yè)開工窄幅波動(dòng)。
需求方面：2024年11月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能平均開工率在50%左右，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工約為61.9%，總體較2024年10月明顯提升。根據(jù)11月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2915萬(wàn)噸，目前長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為563萬(wàn)噸。月內(nèi)前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)后，行業(yè)開工提升至高位，短期來(lái)看至月底零星存有檢修計(jì)劃，同時(shí)目前市場(chǎng)高位開工下，產(chǎn)品出貨受限，行業(yè)虧損運(yùn)行下，不排除有其他檢修可能，預(yù)計(jì)12月份行業(yè)開工或有下滑，平均開工參考48%上下。
據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2024年11月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估62.44%，較上月下調(diào)3.07個(gè)百分點(diǎn)。本月炭黑行業(yè)開工較上月環(huán)比下調(diào)，一方面進(jìn)入十一月份依然有企業(yè)進(jìn)行裝置檢修，期間短停一到兩周不等，另有企業(yè)配套循環(huán)裝置調(diào)整，場(chǎng)內(nèi)停產(chǎn)周期較長(zhǎng)，除此之外，另有其他企業(yè)臨時(shí)性調(diào)整負(fù)荷，提減產(chǎn)情況均存。整體來(lái)看，十一月份炭黑行業(yè)開工呈現(xiàn)弱勢(shì)下行走勢(shì)。
11月整體焦化行業(yè)開工較上月上漲，且較為穩(wěn)定，下游深加工和炭黑行業(yè)前期開工不高，中期持續(xù)提升，后期開工堅(jiān)挺，因此整體來(lái)看煤焦油理論供需面前期支撐偏弱，中后期支撐增強(qiáng)。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：11月工業(yè)萘市場(chǎng)主降運(yùn)行，截至11月25日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5344元/噸，較月初（5449元/噸）累計(jì)下調(diào)105元/噸，跌幅193％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5300-5470元/噸。
（2）煤瀝青： 11月煤瀝青先跌后窄幅回調(diào)，截至11月25日，全國(guó)均價(jià)暫參考4120元/噸，均價(jià)較上月末下調(diào)265元/噸。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考3900-4200元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考3800-4250元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4300元/噸左右。
（3）蒽油：11月（2024年11月1日-2024年11月25日）蒽油市場(chǎng)前期弱勢(shì)下行，后期小幅回暖，截至11月25日蒽油市場(chǎng)均價(jià)3857元/噸，較10月28日下調(diào)245元/噸，蒽油11月市場(chǎng)月均價(jià)3881元/噸，較10月月均價(jià)下調(diào)87元/噸，當(dāng)前主流參考3750-3950元/噸。
（4）炭黑：11月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下滑。截至25日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)7716元/噸，較上月下調(diào)400元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)7963.06元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)267.1元/噸，跌幅3.25%左右，N330主流商談價(jià)格參考7000-7300元/噸，個(gè)別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號(hào)炭黑商談亦博弈當(dāng)中。
整體來(lái)看，深加工主產(chǎn)品煤瀝青和蒽油前期行情較弱，后期市場(chǎng)回暖，而工業(yè)萘市場(chǎng)持續(xù)偏弱，因此對(duì)于煤焦油市場(chǎng)前期利空指引，后期支撐有限；炭黑市場(chǎng)價(jià)格下跌，對(duì)于煤焦油價(jià)格存利空影響。
3.招標(biāo)情況：
從招標(biāo)來(lái)看，11月煤焦油市場(chǎng)前期下跌后期略有回暖，但整體市場(chǎng)重心下行。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2024年12月煤焦油市場(chǎng)前期窄幅偏強(qiáng)，后期下降，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3500-3900元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開工波動(dòng)有限，煤焦油供應(yīng)量變化不大。目前鋼廠壓價(jià)情緒有多緩和，焦炭市場(chǎng)提降頻率放緩，故預(yù)計(jì)12月前期多數(shù)焦企負(fù)荷變化不大，較為平穩(wěn)；后期臨近春節(jié)，部分鋼廠或存冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，因此焦炭需求面支撐或增強(qiáng)，故焦化行業(yè)開工不乏小幅提升可能，但幅度有限。因此12月煤焦油供應(yīng)量變化預(yù)計(jì)不大，對(duì)煤焦油價(jià)格難有支撐。
2、煤瀝青市場(chǎng)商談重心下行，挺價(jià)不易。目前深加工開工較高，場(chǎng)內(nèi)煤瀝青供應(yīng)量寬裕，出貨狀況不佳，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存走高，對(duì)煤瀝青商談制約不斷增加，因此煤瀝青挺價(jià)不易，對(duì)煤焦油市場(chǎng)難有支撐。
3、炭黑市場(chǎng)整體波動(dòng)有限，開工偏穩(wěn)。12月預(yù)計(jì)炭黑市場(chǎng)整體波動(dòng)有限，開工方面由于部分企業(yè)存在供暖任務(wù)，預(yù)計(jì)整體開工堅(jiān)挺且偏穩(wěn)，因此對(duì)原料煤焦油存一定支撐，不過(guò)由于庫(kù)存壓力，對(duì)高位煤焦油承接能力有限。
綜合來(lái)看，12月焦化行業(yè)開工整體偏穩(wěn)，波動(dòng)有限，煤焦油供應(yīng)較為穩(wěn)定，而下游深加工和炭黑整體開工較為堅(jiān)挺，因此煤焦油理論供需面支撐仍存，加之月初下游產(chǎn)品仍有訂單處于商談階段，故前期煤焦油市場(chǎng)窄幅偏強(qiáng)，不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，炭黑行業(yè)庫(kù)存持續(xù)壓力仍存，煤瀝青前期挺價(jià)不易，到了中后期市場(chǎng)重心預(yù)計(jì)走低，因此下游整體對(duì)煤焦油支撐有限，對(duì)高位煤焦油承接能力，因此到了后期煤焦油市場(chǎng)預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，綜上預(yù)計(jì)2024年12月煤焦油市場(chǎng)前期窄幅偏強(qiáng)，后期下降，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3500-3900元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：12月原料煤焦油市場(chǎng)或?qū)q后回落，前期成本端存一定支撐。而深加工前期市場(chǎng)開工高位，且精萘開工預(yù)期下滑，減水劑受終端需求淡季影響部分廠家或?qū)⒔地?fù)荷生產(chǎn)，苯酐市場(chǎng)亦由于成本壓力，開工難有明顯提升，整體上需求存減少可能，工業(yè)萘或受供需端有影響走勢(shì)偏弱。但月后期深加工開工預(yù)期降低，不排除部分下游廠家存有低位補(bǔ)充原料庫(kù)存操作，或?qū)?duì)工業(yè)萘市場(chǎng)存一定提振。因此預(yù)計(jì)下月工業(yè)萘市場(chǎng)重心小降，月后期或有一定回暖可能，幅度參考100-200元/噸。
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