Mysteel：多空因素交織，唐山限產(chǎn)力度將決定焦炭價格方向
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2025-09-17
焦炭價格自9月5日鋼廠開啟首輪提降，截止目前累計下調(diào)兩輪，跌幅100-110元/噸。本周一焦炭二輪落地執(zhí)行后，焦企利潤持續(xù)收窄，疊加近期雙焦期貨強(qiáng)勢反彈，市場情緒有所回暖，基差再次走擴(kuò)，貿(mào)易商紛紛下場拿貨，當(dāng)前個別區(qū)域出現(xiàn)加價拿貨情況，焦炭供應(yīng)短期逐步趨緊。本周二有消息稱唐山地區(qū)焦鋼企業(yè)已開始環(huán)保限產(chǎn)，部分企業(yè)表示已接到限產(chǎn)消息通知，個別焦企已延長結(jié)焦時間30%，但具體限產(chǎn)執(zhí)行力度仍有待觀察，若嚴(yán)格按照限產(chǎn)要求執(zhí)行，鐵水產(chǎn)量會快速回落，原料支撐將再次走弱。反之限產(chǎn)力度不及預(yù)期，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫，焦炭供給偏緊將進(jìn)一步加劇，屆時焦企可能再次提漲，節(jié)前焦炭價格有一定概率反彈一輪。
從原料端看，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為82.7%，周環(huán)比增6.9%。原煤日均產(chǎn)量185.6萬噸，周環(huán)比增15.6萬噸，原煤庫存473.2萬噸，周環(huán)比減1.6萬噸，精煤日均產(chǎn)量72.8萬噸，周環(huán)比增3.5萬噸，精煤庫存254.萬噸，周環(huán)比減13.6萬噸。近期焦煤流拍率再次回落，期貨強(qiáng)勢反彈帶動現(xiàn)貨價格上漲，目前煤礦延續(xù)去庫節(jié)奏，隨著焦煤價格反彈，貿(mào)易環(huán)節(jié)陸續(xù)進(jìn)場，悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)，疊加下游企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫，煉焦煤價格仍有一定反彈空間。短期煤價持續(xù)上漲，焦企成本端再次承壓，大概率將向下游索取利潤，從而焦炭價格出現(xiàn)反彈。
供應(yīng)方面，12日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.92%增2.78%；焦炭日均產(chǎn)量66.76萬噸增2.44萬噸，焦炭庫存67.84萬噸減1.33萬噸。前期焦炭價格連續(xù)兩輪下跌，焦企利潤所剩無幾，甚至部分企業(yè)已開始虧損，但虧損幅度有限，短期內(nèi)焦企暫無主動減產(chǎn)動機(jī)，主動大規(guī)模限產(chǎn)可能性不大。由于唐山環(huán)保因素影響，區(qū)域內(nèi)部分焦企已執(zhí)行限產(chǎn)，按計劃，本次限產(chǎn)大概率將持續(xù)到本月底，焦炭供給端仍將持續(xù)偏緊。
需求方面，15日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.83%，環(huán)比上周增加3.43個百分點(diǎn)，同比去年增加6.20個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率60.17%，環(huán)比上周減少0.87個百分點(diǎn)，同比去年增加54.11個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.55萬噸，環(huán)比上周增加11.71萬噸，同比去年增加17.17萬噸。本月焦炭連降兩輪，近期鋼廠利潤有所修復(fù)，但近期唐山地區(qū)實(shí)際限產(chǎn)執(zhí)行力度有待觀察，若嚴(yán)格執(zhí)行，日均鐵水產(chǎn)量將出現(xiàn)大幅下滑，焦炭需求將被動走弱。
綜合來看，焦煤方面，短期礦山開工率向下空間有限，整體焦煤供應(yīng)將維持目前水平，近期期貨強(qiáng)勢反彈，悲觀情緒有所回暖，臨近節(jié)前下游企業(yè)有一定補(bǔ)庫需求，預(yù)計焦煤價格將持續(xù)反彈。焦炭方面，唐山區(qū)域部分焦企已開始執(zhí)行限產(chǎn)，焦炭供給一定程度收緊，下游鋼廠實(shí)際限產(chǎn)情況暫不明確。倘若嚴(yán)格執(zhí)行，焦炭價格將再次承壓，反之限產(chǎn)不及預(yù)期，貿(mào)易投機(jī)疊加下游節(jié)前補(bǔ)庫，焦炭價格有一定概率出現(xiàn)一輪反彈。
