[百川盈孚]2月份煤焦油持續(xù)上漲 需求提升
來源：中焦協(xié)網 2023-03-14 已經被瀏覽23013次
一、行情綜述
市場表現及因素分析：2月煤焦油市場價格持續(xù)上漲。截至2月27日，中國煤焦油現貨價格（CCTX）為5541元/噸，較上月末（1月31日4617元/噸）上調924元/噸，漲幅20.01%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間5650-5855元/噸。內蒙古、山西地區(qū)持續(xù)走高；河北、河南和山東地區(qū)上漲后維穩(wěn)高位整理；東北地區(qū)主漲運行，西南地區(qū)重心上揚。
一、利好面：
（1）焦企開工略有提升，煤焦油供應量稍有增加，但同時下游深加工及炭黑企業(yè)開工逐步恢復至相對偏高水平，且部分企業(yè)存補庫需求，整體采購積極性尚可，供需端對煤焦油價格存支撐。（2）下游煤瀝青市場價格上行，工業(yè)萘市場重心偏強，蒽油行情回漲，深加工產品行情對煤焦油價格存利好影響。山西地區(qū)價格上行，累計上調800元/噸左右，主流現匯出廠價格參考5650-5690元/噸；山東地區(qū)累計上調1100元/噸左右，主流現匯出廠價格參考5855-5860元/噸。
二、利空面：
隨著煤焦油價格上漲，深加工企業(yè)虧損面擴大，炭黑企業(yè)成本壓力大，且下游整體需求一般，對高價原料存抵觸，煤焦油漲幅受限，臨近月底，河北地區(qū)新價小幅下調，幅度50元/噸左右，唐山地區(qū)主流現匯出廠價格參考5700元/噸，邯鄲地區(qū)主流現匯出廠價格參考5800元/噸。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場重心上行，上半月價格上漲，下半月窄幅整理為主，本月末5468元/噸，較上月末（1月31日4320元/噸）上調1148元/噸。東北地區(qū)焦企開工未有明顯提升，煤焦油供應量有限，下游整體開工提升，剛需仍存，供需端支撐煤焦油價格上行。截至2月27日，吉林主流5500-5550元/噸，黑龍江主流5400-5500元/噸，遼寧主流5400-5750元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場價格上揚，本月末5688元/噸，較上月末（1月31日4812元/噸）調漲876元/噸。山西地區(qū)持續(xù)上漲為主；河北地區(qū)市場主漲運行，臨近月底，唐山地區(qū)新價窄幅回落。下游煤瀝青、蒽油市場積極推漲，且前期深加工企業(yè)利潤修復，采購積極性尚可，對煤焦油價格存支撐，但月底煤瀝青持續(xù)上漲乏力，企業(yè)成本壓力較大，煤焦油高價承壓。截至2月27日，山西主流5550-5690元/噸，河北主流5700-5800元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場重心上行，月底零星新價走跌，本月末5782元/噸，較上月末（1月31日4775元/噸）上調1007元/噸。山東地區(qū)持續(xù)上行，安徽地區(qū)月底新價回落，焦企開工波動有限，但下游深加工及炭黑企業(yè)整體開工提升，需求增量，利好市場。截至2月27日，山東主流5855-5860元/噸，安徽主流5605元/噸附近。江蘇主流5850-5900元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場持續(xù)走高，本月末5348元/噸，較上月末（1月31日4483元/噸）上調865元/噸。內蒙古地區(qū)價格上行，月底零星招標新價有所回落。市場整體供需存支撐，且煤瀝青、蒽油價格上行，炭黑市場存推漲意愿，對煤焦油價格存利好影響，但月底場內氛圍轉變，下游采購謹慎，個別新價下調。截至2月27日，內蒙古主流5220-5350元/噸，陜西主流5650元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場持續(xù)上漲，本月末5152元/噸，較上月末（1月31日4011元/噸）上調1141元/噸。四川地區(qū)煤焦油價格回漲，貴州、云南地區(qū)漲幅明顯。局部地區(qū)煤瀝青訂單情況較好，對原料煤焦油采購積極性高，需求端支撐強勁，煤焦油上漲明顯。截至2月27日，四川主流4850-5300元/噸，云南主流5250-5800元/噸，貴州主流5250-5800元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場價格上行，本月末主流5850元/噸，較上月末（1月31日4825元/噸）上調1025元/噸。河南、兩湖地區(qū)價格隨主產區(qū)調漲。前期煤焦油深加工及炭黑企業(yè)虧損面有所修復，且開工逐步恢復，需求增加，對煤焦油價格存支撐。截至2月27日，河南主流5850元/噸，兩湖地區(qū)主流5290-5310元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
2023年2月焦化行業(yè)開工率較1月小幅降低。節(jié)后歸來，焦企廠內庫存水平有所增加，疊加個別焦企由于自身原因加大限產幅度，開工率微幅走低；后期焦炭成本下移，焦企生產積極性有所提振，開工略有上升，但月內開工整體波動不大。3月初期河北部分地區(qū)或將因環(huán)保要求加大限產幅度，開工難有提升，但3月份天氣轉好，終端工程復工復產，市場預期偏強，焦炭價格存調漲預期，或有提產可能。綜合預計3月份焦化行業(yè)開工先抑后揚，整體較2月或有所提升。
2023年2月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產能）平均開工率約為47.03%，除長期停車產能外，行業(yè)開工在58.2%，較2023年1月提升6.4個百分點。當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2823萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產能為2282萬噸，占比約為80.8%；主產區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產能1699萬噸。月內春節(jié)期間檢修企業(yè)陸續(xù)復產，場內煤焦油深加工開工持續(xù)提升趨勢，因此開工率增加明顯。不過當前行業(yè)虧損壓力較大，部分企業(yè)不乏減產或檢修可能，開工區(qū)間預計在46%-48%。
2023年2份炭黑行業(yè)開工率預估57.3%，較上月上調10.1個百分點。煤焦油市場價格一路強勢挺漲，月底雖然零星回落，但整體上仍然高位運行，炭黑成本端壓力不減。月內炭黑行業(yè)開工提升明顯，一是收假歸來，企業(yè)開工提至正常負荷水平，場內供應增加明顯；二是下游市場走勢尚可，場內不乏補庫需求，所以場內需求略有增加，炭黑企業(yè)生產預期較強。綜合來看，炭黑2月份開工呈現寬幅增漲走勢。
2.下游部分產品：
（1）工業(yè)萘：2月，工業(yè)萘市場漲后震蕩偏穩(wěn)走勢，截止2月27日，工業(yè)萘市場均價5907元/噸，較月初累計上調117元/噸，漲幅2.02％，目前主產區(qū)主流出廠參考5850-6100元/噸。
（2）煤瀝青：2月，煤瀝青總體上漲走勢。截至2月27日，主產區(qū)改質瀝青承兌出廠參考6400-6900元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考6400-6600元/噸，石墨制品用改質瀝青出廠參考6800-7000元/噸。
（3）炭黑：2月，炭黑市場價格先抑后揚。截至27日，炭黑市場均價10094元/噸，較1月31日（10694元/噸），累計下調600元/噸，跌幅5.3%左右，N330主流商談價格參考9300-9800元/噸。
三、后期預測
預計2023年3月煤焦油市場偏弱震蕩，幅度100-300元/噸，主產區(qū)主流波動區(qū)間參考5100-5700元/噸。
具體原因分析如下：
1、煤焦油供應量預計有所提升。截至2月底，焦企利潤水平逐步有所恢復，同時下游需求提升，焦企開工積極性增加，預估3月份焦企開工較2月份提高，煤焦油供應預期增量。需持續(xù)關注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環(huán)保限產政策等影響。
2、下游深加工開工或存下調預期。截至2月底，煤瀝青下游壓價情緒濃，市場推漲乏力，已存回落風險，3月份預計整體重心偏弱；部分深加工企業(yè)存檢修或減產預期，整體開工預計有所下調，對于原料需求減少，并且深加工企業(yè)虧損面擴大，對于高價煤焦油存抵觸，整體上看，深加工行業(yè)對煤焦油市場影響偏空。
3、下游炭黑市場持續(xù)上漲動力不足。月底炭黑市場存推漲意愿，價格預期上行，但3月份炭黑行業(yè)需求預期較弱，持續(xù)上漲動力不足，且整體開工或有下調，對于煤焦油需求降低。另外，炭黑企業(yè)再次步入虧損，成本端持壓，或對煤焦油價格存打壓心態(tài)。
下游部分產品：
（1）工業(yè)萘：從原料端看，煤焦油供應存提升預期，然下游深加工開工預期下滑，炭黑行業(yè)運行不佳，預計3月煤焦油價格或將下調，工業(yè)萘成本面優(yōu)勢或消失；近期深加工產品受需求制約，推漲困難，導致部分企業(yè)生產積極性有所下滑，加之部分企業(yè)存檢修計劃，預計3月份深加工開工下滑，工業(yè)萘產量預期減少；進入3月份，萘法苯酐下游增塑劑進入傳統(tǒng)生產旺季，若增塑劑行業(yè)開工得到提升，對苯酐及工業(yè)萘市場存利好提振，進入三月份，隨著天氣轉暖，基建行業(yè)相繼開工，萘系減水劑開工或存上行預期，對工業(yè)萘需求增加，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”到來，萘系中間體行業(yè)或有所回暖。預計3月工業(yè)萘市場以漲為主，市場價格或在5900-6500元/噸。
（2）煤瀝青：預計煤瀝青3月中前期維穩(wěn)或有下滑可能，后期回升。一是本周煤焦油市場成交已有下行跡象，同時焦油深加工當前虧損較大，部分企業(yè)或開始有減產或檢修計劃，因此3月份整體開工較當前會有下滑，下游預焙陽極下月新單預計漲幅在80-100元/噸。石墨電極及針狀焦方面需求暫難有明顯提升，同時近期下游接貨謹慎按需為主，訂單消耗后采購積極性或有提升。綜合來看煤瀝青預計月中前期維穩(wěn)或有下滑，幅度在200元/噸左右，后期會有回升。
（3）炭黑：2023年3月煤焦油市場偏弱震蕩，幅度100-300元/噸，整體走勢延續(xù)震蕩運行，炭黑成本端壓力不減。下游走勢未見明顯好轉，場內依然執(zhí)行剛需采購為主，炭黑因原料成本高位影響企業(yè)報價積極推漲，不過下游抵觸情緒明顯，場內僵持博弈走勢仍在繼續(xù)。所以綜合考慮，預計3月份炭黑市場價格可能窄幅震蕩為主，N330主流送到圍繞9300-9800元/噸。建議關注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產品：預計3月份焦炭市場偏強運行，二級主流2550-2650元/噸。原料焦煤價格跌落空間有限，隨著近期安全檢查趨嚴，焦煤價格或存回漲預期，對焦炭存成本支撐。下游需求逐漸復蘇，市場預期增強，對焦炭市場存利好。預計3月份焦炭市場或將偏強運行。