Mysteel月報:4月焦價下行趨勢確定,但不必過度悲觀
來源: 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-04-02
回顧3月焦炭市場,供需保持緊平衡,焦炭價格持穩(wěn)運行。2月底3月初受到保安全和煤礦事故等影響,部分焦企因成本煤炭較強支撐和下游需求回暖,對焦炭提漲100元/噸,下游鋼廠并未同意,提漲未能落地;中下旬海外銀行爆雷,市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀,成材價格震蕩偏弱,鋼廠對原料采購積極性下降,多以降庫為主;因鐵水仍在上升當(dāng)中,焦炭剛需良好,供應(yīng)處于緊平衡狀態(tài),焦炭市場尚不具備降價條件,因此3月份焦炭市場整體保持穩(wěn)定。
展望4月焦炭市場,供應(yīng)端隨著原料價格進(jìn)一步下跌,利潤回升,焦企陸續(xù)開工復(fù)產(chǎn),供應(yīng)端將出現(xiàn)確定性回升 ;需求端高爐仍有復(fù)產(chǎn)空間,焦炭需求繼續(xù)增加,現(xiàn)供需雙增局面。因鋼廠利潤回落,需求增速將不及供應(yīng)增速,焦炭供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?;疊加煉焦成本下移以及供需好轉(zhuǎn)帶來的跌價空間,焦炭價格承壓下跌,但焦炭供應(yīng)尚不具備大幅提產(chǎn)條件,因此4月焦價暫無大幅下跌基礎(chǔ)。
一、價格方面
3月31日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報2688.3元/噸,3月均價2688.3 元/噸;山西準(zhǔn)一焦2460元/噸,一級焦2600元/噸,出廠承兌含稅價;港口準(zhǔn)一級出庫價格2570元/噸,一級出庫價格2670元/噸;港口準(zhǔn)一級平倉價格2710元/噸,一級平倉價格2810元/噸,一級干熄3170元/噸。
Mysteel 3月焦炭市場價格(元/噸) | ||||
品種 | 3月31日 | 周v環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2688.3 | 0.00% | 0.00% | -25.74% |
Mysteel煉焦煤價格綜合指數(shù) | 1985.6 | -1.52% | -9.24% | -26.10% |
唐山準(zhǔn)一濕熄到廠 | 2700 | 0.00% | 0.00% | -25.00% |
準(zhǔn)一級出庫價格 | 2570 | -0.77% | -7.22% | -29.59% |
焦炭出口 | 405 | 0.00% | -2.14% | -34.68% |
3月焦炭價格整體表現(xiàn)平穩(wěn),春節(jié)后焦炭雖有先提降后提漲的預(yù)期,但最終均未落地。隨著元宵節(jié)后下游需求好轉(zhuǎn),鐵水逐步抬升至239萬噸的區(qū)間,高需求下因鋼廠利潤未出現(xiàn)大幅擴張以及鋼廠保持低庫存策略情況下,出現(xiàn)焦炭基本面較好但是價格卻遲遲不能上漲局面。
貿(mào)易價格方面,提漲未能落地,貿(mào)易心態(tài)轉(zhuǎn)向悲觀,多以出貨為準(zhǔn),疊加盤面價格回落,港口貿(mào)易報價下滑。3月31日港口準(zhǔn)一現(xiàn)匯出庫報2570元/噸,月環(huán)比下降190元/噸,低于平倉價格140元/噸,貿(mào)易價格率先下跌兩輪。短期港口內(nèi)貿(mào)終端貿(mào)易商多在觀望,無投機需求;后期觀望盤面價格能否修復(fù),決定套寶需求能否領(lǐng)先出現(xiàn)。3月出口焦炭需求詢報盤雖有所增加,但整體成交訂單偏少,海外焦炭價格仍低于國內(nèi)10美金/噸左右,出口訂單并未出現(xiàn)明顯增長。
二、供應(yīng)方面
3月受噸焦利潤限制以及環(huán)保限產(chǎn)影響,焦企開工并未大幅提升;3月Mysteel 調(diào)研全樣本獨立焦企+247家鋼廠焦化產(chǎn)量3529萬噸,日均產(chǎn)113.84萬噸,環(huán)比減少0.14萬噸/天,同比增4.37萬噸。 3月31日 Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本:產(chǎn)能利用率為73.9% 增 0.7%;焦炭日均產(chǎn)量67.0 萬噸/天 增 0.5萬噸/天 。全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況:全國平均噸焦盈利55元/噸;山西準(zhǔn)一級焦平均盈利99元/噸,山東準(zhǔn)一級焦平均盈利43元/噸,內(nèi)蒙二級焦平均盈利52元/噸,河北準(zhǔn)一級焦平均盈利70元/噸。
3月焦企多處于盈虧邊緣階段,部分經(jīng)營較好企業(yè),開工高位穩(wěn)定,部分企業(yè)因環(huán)保二級響應(yīng),階段性限產(chǎn),產(chǎn)量短期下滑;部分限產(chǎn)企業(yè)受利潤以及下游需求限制,開工持續(xù)低位。隨著煤價下跌,上游焦企利潤明顯好轉(zhuǎn),部分煤焦一體企業(yè)以及低庫存用即期煤企業(yè)利潤可達(dá)到200-300元/噸左右,甚至煤焦化一體企業(yè)利潤可達(dá)到400元/噸;焦企利潤修復(fù),且環(huán)保檢查因素干擾也相對較少,因此4月焦炭供給整體保持增加態(tài)勢。
從焦化產(chǎn)能置換情況來看,截止2023年3月25日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計,2023年全國已淘汰焦化產(chǎn)能503萬噸,新增654萬噸,凈新增151萬噸;預(yù)計2023年全國淘汰焦化產(chǎn)能4984萬噸,新增5312萬噸,凈新增328萬噸(2022年已淘汰焦化產(chǎn)能1731萬噸,新增4280萬噸,凈新增2549萬噸)。一季度焦炭產(chǎn)能基本持平,2023年年初冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能5.59億噸,對比9.7億噸生鐵產(chǎn)能,焦化產(chǎn)能以及過剩,但低利潤下實際產(chǎn)量或?qū)⑾鄬ζ胶狻?/p>
三、需求方面
3月鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn),焦炭需求良好。3月Mysteel調(diào)研247家鋼廠 高爐鐵水產(chǎn)量7412萬噸,日均鐵水產(chǎn)量239.1萬噸,環(huán)比增加7.6萬噸/天 ,同比增加萬17萬噸/天。截止3月30日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.87%,環(huán)比上周增加1.14%,同比去年增加6.42%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.56%,環(huán)比增加1.28%,同比增加6.80%;鋼廠盈利率58.87%,環(huán)比持平,同比下降16.02%;日均鐵水產(chǎn)量243.35萬噸,環(huán)比增加3.53萬噸,同比增加17.25萬噸。
3月隨著鋼材去庫,終端需求逐步恢復(fù),鐵水產(chǎn)量增加遠(yuǎn)高往年同期,預(yù)計進(jìn)入4月鐵水產(chǎn)量有增量、但增速將會放緩,預(yù)計4月日均鐵水244-245萬噸/天;鐵水高產(chǎn)量下,焦炭需求維持高位。據(jù)Mysteel調(diào)研了解,4月有7座高爐計劃復(fù)產(chǎn),涉及產(chǎn)能約2.0萬噸/天;有2座高爐計劃停檢修,涉及產(chǎn)能約0.7萬噸/天。若按照目前統(tǒng)計到的停復(fù)產(chǎn)計劃生產(chǎn),預(yù)計4月日均鐵水產(chǎn)量244.4萬噸/天,高點245萬噸/天左右。
四、庫存方面
3月焦炭絕對庫存仍處于同期低位,但因鋼廠調(diào)整采購策略,降低常備庫存水平,因此當(dāng)前鋼廠焦炭庫存又屬于正常水平。截止3月31日Mysteel調(diào)研焦炭總庫存(247鋼廠+全樣本獨立焦企+4大港口)為935.56萬噸,月環(huán)減少23.96萬噸,同比減少78.08。從庫存結(jié)構(gòu)來看,全樣本獨立焦企焦炭庫存103.4萬噸,月環(huán)比減少6萬噸,同比減少6.53萬噸;247家鋼廠庫存653.86萬噸,月環(huán)比減少18.53萬噸,同比減少53.55萬噸;四大港口焦炭庫存178.3萬噸,月環(huán)比增加0.6萬噸,同比減少18萬噸。
3月焦炭總庫存小幅下降,3月鋼廠復(fù)產(chǎn)力度較大,而焦企供應(yīng)增速緩慢,供需屬于緊平衡狀態(tài)。4月鋼廠在有毛利情況下有繼續(xù)復(fù)產(chǎn)的預(yù)期,但隨著成材銷售壓力增大,鋼廠復(fù)產(chǎn)的空間以及力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及3月,焦炭需求將在4月份見頂;供應(yīng)端,利潤刺激下焦企開工積極性提高,
五、4月展望
進(jìn)入4月,需注意以下幾點:
1、鐵水有望在4月份見頂,需求迎來短期頂部,焦炭基本面支撐弱化。
2、鐵水高產(chǎn)量也意味著成材供應(yīng)的高位,鋼材市場造成壓力,且金三過去,即將進(jìn)入銀四,成材價格價格面臨壓力;鋼廠低利潤和下游需求仍是焦炭價格下跌的風(fēng)險點。
3、焦企利潤以及盈利率提高、帶來供應(yīng)確定性上漲,為下跌創(chuàng)造空間。
4、焦煤國內(nèi)外供應(yīng)逐步恢復(fù),煉焦煤供應(yīng)良好,造成的成本下移;但是二季度長協(xié)不會有大的下調(diào),一定程度上給予雙焦支撐。
總而言之,供應(yīng)端在利潤刺激下將繼續(xù)上漲,供應(yīng)增速將快于需求增速,焦炭供需緊平衡局面轉(zhuǎn)變。 鋼廠利潤收縮有向焦炭尋求利潤訴求,因此焦炭價格面臨下跌;從當(dāng)前鋼材市場以及焦炭供應(yīng)釋放節(jié)奏來看,目前尚不具備大幅下跌調(diào)價。4月焦炭市場下跌幅度核心仍然在終端鋼材,鋼材價格走勢決定鋼廠原料采購情緒,鋼材價格若是加速下行,則加快鋼廠向煤焦尋求利潤節(jié)奏。